Πώς λειτουργεί η έλξη επενδύσεων μέσω pre-IPO

Η έλξη επενδύσεων πριν από την IPO είναι ένα στάδιο όπου το κεφάλαιο σταματά να είναι απλά ένας πόρος και γίνεται ένας επιταχυντής. Μπορεί να μετακινήσει την επιχείρηση από μια τροχιά γραμμικής ανάπτυξης σε μια εκθετική. Σε αυτήν τη διαδικασία συμμετέχουν εταιρείες οι οποίες έχουν ξεπεράσει ήδη τη φάση του venture, όσον αφορά την κλίμακα, τα έσοδα και τα εσωτερικά στοιχεία, αλλά δεν έχουν φτάσει ακόμη στη δημόσια καταχώριση.

Pre-IPO – τι είναι αυτό; Είναι ένα επενδυτικό στάδιο που προκύπτει 6-24 μήνες πριν την είσοδο στο χρηματιστήριο. Εδώ δεν ισχύει η κλασική λογική του venture. Εδώ είναι σημαντικό το ήδη επαληθευμένο μοντέλο επιχείρησης, ο τζίρος, το θετικό unit-οικονομικό προφίλ και η συστηματική προετοιμασία για τη δημόσια ζωή.

Πού αρχίζει η εργασία του pre-IPO

Οι εταιρείες ξεκινούν την έλξη επενδύσεων pre-IPO όταν πληρούν αμέσως αρκετά κριτήρια: σταθερή αύξηση του τζίρου (πάνω από 30% YoY), EBITDA όχι λιγότερο από 10%, σαφή γκάμα προϊόντων, ενεργή γεωγραφική επέκταση.

Οι φάσεις περιλαμβάνουν:

1. Αξιολόγηση της επιχείρησης με βάση τους μελλοντικούς δημόσιους πολλαπλασιαστές.
2. Οικονομικός έλεγχος σύμφωνα με τα πρότυπα GAAP ή IFRS.
3. Διαφάνεια της δομής ιδιοκτησίας και της εταιρικής διακυβέρνησης.
4. Δημιουργία pool επενδυτών pre-IPO (θεσμικών και πιστοποιημένων ιδιωτών).
5. Συμφωνία σχετικά με τις παραμέτρους της έκδοσης – όγκος μετοχών, τιμολόγηση, δυνητική κεφαλαιοποίηση.

Η διαδικασία ξεκινά πολύ πριν από την υποβολή αίτησης στην SEC (στις ΗΠΑ) ή σε άλλον ρυθμιστή.

Καταχώρηση μετοχών pre-IPO

Η πώληση μετοχών γίνεται μέσω περιορισμένων προσφορών: πρόσβαση έχουν μεγάλα επενδυτικά ταμεία, οικογενειακά γραφεία, πλατφόρμες του ιδιωτικού τομέα.

Η τιμή σε αυτές τις συναλλαγές διαμορφώνεται με βάση συνθετικές εκτιμήσεις: πολλαπλασιαστές παρόμοιων δημόσιων εταιρειών, προβλέψεις ανάπτυξης, τρέχον καθαρό κέρδος λειτουργίας. Ένα πρόσφατο παράδειγμα είναι η Discord: η εταιρεία συγκέντρωσε $500 εκατ. σε μια γύρο αξιολόγησης $15 δισ. με έσοδα περίπου $300 εκατ.

Η περαιτέρω μετατροπή αυτών των μετοχών σε δημόσιες γίνεται αυτόματα μετά τη λίσταριση.

Ανταγωνιστικά πλεονεκτήματα pre-IPO

Τα πλεονεκτήματα συνίστανται στη δυνατότητα να καθιερώσει κάποιος το μερίδιό του σε μελλοντικό “μονόκερω” σε όρους που δεν είναι διαθέσιμοι μετά τη λίσταριση.

Ο επενδυτής:

• λαμβάνει μετοχές με σημαντική έκπτωση σε σχέση με την αναμενόμενη τιμή IPO;
• συμμετέχει σε ένα κλειστό pool, όπου δεν υπάρχει πίεση από την πλευρά της δημόσιας αγοράς;
• έχει πρόσβαση σε τεκμηρίωση, διαφανή οικονομική αναφορά και στρατηγική ανάπτυξης;
• καθορίζει θέσεις λαμβάνοντας υπόψη τα μελλοντικά μερίσματα και την αξιολόγηση μετά τη λίσταριση.

Οι εταιρείες, από την πλευρά τους, ελαχιστοποιούν την πίεση κατά την IPO, επιδεικνύοντας προηγούμενη κατανομή μετοχών σε μεγάλα θεσμικά επενδυτικά ταμεία. Αυτό σταθεροποιεί τη μελλοντική τιμή, απλοποιεί την υπογραφή σύμβασης και αυξάνει το ενδιαφέρον των μεσιτών.

Συμβουλές ειδικών για την έλξη επενδύσεων pre-IPO

Η προετοιμασία για την καταχώριση σε αργότερο στάδιο απαιτεί ακριβή συντονισμό και στρατηγική σκέψη. Συμβουλές από κορυφαίους επενδυτικούς αναλυτές του Wall Street και της Ευρώπης. Αυτές βοηθούν τις εταιρείες να μεγιστοποιήσουν την αξία τους και να προσελκύσουν ισχυρούς επενδυτές πριν την είσοδο στο χρηματιστήριο.

Συμβουλές από επενδυτικούς αναλυτές:

1. Καθορίστε την κατάλληλη στιγμή: ο ενεργός ρυθμός μετρήσεων και η προβλεψιμότητα της οικονομίας δημιουργούν ένα “χρυσό παράθυρο” για αυτό το στάδιο. Η αναμέτρηση της στιγμής οδηγεί σε αναθεώρηση της αξίας.
2. Επιλέξτε έναν επαληθευμένο μεσίτη: η φήμη του μεσίτη επηρεάζει άμεσα το επίπεδο εμπιστοσύνης από τα θεσμικά ταμεία. Goldman Sachs, Morgan Stanley, UBS – κλασικοί παίκτες.
3. Πραγματοποιήστε έλεγχο εκ των προτέρων της συγκέντρωσης κεφαλαίων: συλλογή εγγράφων, επαλήθευση της αναφοράς, δημιουργία διαφανούς εταιρικής δομής απαιτεί 3 έως 9 μήνες.
4. Βελτιστοποιήστε τη δομή του κεφαλαίου: υπερβολικές προνομιούχες μετοχές ή πολύπλοκες επιλογές μπορεί να μειώσουν το ενδιαφέρον των επενδυτών.
5. Χρησιμοποιήστε επενδυτικές πλατφόρμες: NASDAQ Private Market, Forge Global, EquityZen – εργαλεία για την καταχώριση pre-IPO με ευέλικτη δομή.

Αυτά τα βήματα ελαχιστοποιούν τους κινδύνους, επιταχύνουν τις διαδικασίες και δημιου